錢仕剛

戲水 排隊 長灘島 地面噴血 瑛太 

財訊》挑選股票的另類指標
出自傳、蓋總部嗎？開名車、住豪宅嗎？看到財報數字就頭昏眼花？沒關係，近年來有好幾位投資大師與學者提出不同於以往的另類指標，教你選投資標的就像看人一樣，用「常識」就能觀察一家公司值不值得投資。
在瞬息萬變的股票市場，投資人總愛問，除了認真研究財報數字，難道沒有較直觀的方式？事實上，有好幾位投資大師都提出從日常細節看出企業體質的小「撇步」。
被日本媒體評選為最具魅力基金經理人的藤野英人，在他的書《找這樣的公司就對了》中，開宗明義就表示老闆的性格與人格特質決定公司的命運。藤野認為，公司是由人所創，自然依人的行為而變化，回歸原點還是得觀察人類心理層面的欲望。
選公司就跟看人一樣
藤野分析，常花時間說過去心酸史的老闆，「顧後不瞻前」，無法對公司未來的事業擴張帶來助益﹔常把業績不好歸咎給政府與大環境的老闆，不思長進只會找理由，公司業績往往一蹶不振。而老闆如果沒有聽人意見的雅量，千萬別投資，尤其脾氣大、被質詢時很容易動怒的老闆，公司的經營也容易「未戰先輸」。
再者，藤野指出，從老闆的外表來看，喜歡穿戴名牌、鑽錶的老闆、很喜歡給扶輪社頭銜名片的、很愛暗示自己政商關係好、以及擁有高級進口車的老闆，都可能是會帶領企業走向滅亡的老闆，董事長的辦公室豪華程度也往往與公司的成長性成反比。藤野分析，這些都是間接誇示董事長權威，為了自我膨脹而使用的外在裝飾，如果老闆很有自信、能隨時主動挑戰新事物，根本不需要這些矯飾。他還特別提出，如果公司老闆主動贈送自傳，這家公司就不值得投資。因為此行為代表老闆對於別人所給的評價感到自滿，背後也有「我已達成人生目標」的自負，公司成長性堪憂。
藤野指出，從公司辦公環境來觀察也有不少指標，首先，廁所髒亂的公司，管理不佳，投資一定虧錢﹔而外聘過多「顧問」的公司，花錢酬庸特定人，公司往往會被拖累。有意思的是，藤野認為，僱用美女當櫃檯小姐的公司最好要留意，此舉反映出經營者對客戶與員工的態度可能有問題，尤其如果總經理室有一群美女祕書的話，那這樣的公司一定「大有文章」。
曾經掌管明基子公司達利創投的李志華也有類似見解，他在創投教戰守則《微笑禿鷹》一書中表示，剛在起步的公司，其實沒必要聘請櫃檯接待小姐，如果有很漂亮的櫃檯小姐，那一定要小心﹔另外，若能實際進入該公司辦公室觀察，發現辦公室裡員工走路都很急切，這家公司肯定在成長，如果員工都很慵懶，那肯定沒什麼競爭力；此外，還可以藉口去茶水間走走，如果一進去看到有幾個人一手端咖啡、一手環抱胸前，但是一見到別人進來馬上做鳥獸散，那肯定在聊八卦，員工在上班時間這麼悠閒，公司表現自然跟著打折扣。
小心有美女櫃檯的公司
身為創投，他評估要不要投資一家未上市公司時，總愛看停車場，如果公司還在辛苦經營的起步階段，公司卻有很多雙Ｂ的車子，就代表員工花費不貲，不把錢當錢用﹔如果只有一部很耀眼的進口車停在第一個停車位，就代表這家公司老闆刻意與員工保持距離，這麼一來管理團隊的感情八成也不會太好。
此外，台股近年來流傳著所謂的「總部魔咒」，就是當公司在興建總部大樓時，通常也是業績或股價的最高點，這點與藤野英人的見解不謀而合。藤野指出，對經營團隊而言，興建企業總部大樓是一種心理上「已達成使命」的表現，當經理人有此心態，就很難期待公司還能繼續成長，所以股價通常也在最高點。他分析，從財務面來看，興建總部大樓會使企業資金都凍結在不動產上，也將造成資金流動性不足，減弱企業應變能力。
除了總部外，大老闆的豪宅也值得注意。今年四月美國商業周刊就曾摘錄一篇學術報告，紐約大學教授David Yermack與亞利桑那州立大學教授Crocker Liu研究美國S&P 500大公司發現，公司的股價表現與執行長的住宅大小恰恰成反比。執行長的豪宅越大、越貴，股價就越容易欲振乏力。他們的數據顯示，住宅占地一萬平方呎以上的執行長，比起住屋較便宜的那群執行長，公司股票表現在二○○五年落後達七％。
若換個方式比較，五百大公司中，有一六四位執行長在上任後更換房子，其中二十三位換到較大的房子，在他們就任後三年內公司股價報酬率平均落後S&P 500指數達二五％，而換到較小房子的另外一四一位執行長，則在上任三年後讓公司股價領先S&P 500指數達二二％。
企業老闆的豪宅魔咒
研究者之一的Yermack接受媒體訪問時指出，不少住豪宅的執行長都曾有驚人的績效，但是買豪宅時往往也代表他們達到顛峰，之後開始走下坡，所以說，「如果執行長買了豪宅，賣出股票準沒錯！」
此外，Yermack先前還做過另一項研究，他調查兩百多家公司從一九九三到二○○二年的十年股價表現，發現執行長若常常因私事使用公司飛機，公司的股價也會比市場平均還要低。他分析，私用飛機與股價有關，主要是因為執行長在公司享有大量特權，較不珍惜公司資源，公司治理不夠嚴謹，企業文化也較易出現濫權。
若把這些指標應用在台股，可發現適用度百分百。過去一些理平頭、愛強調自己霸氣的老闆，包括東森集團王令麟、燦坤電器的吳燦坤、精英電腦蔣東濬，都摔了一大跤。東帝士集團陳由豪、威京小沈沈慶京也在自傳問世後沒幾年就遭遇財務困境，而這兩位也是在蓋了高雄八五大樓與京華城的同時，元氣大傷。

明基在蓋了內湖氣派辦公室後，也經歷了研發團隊出走、投資西門子鉅額虧損等問題，如今已有意出售大樓換現金。至於動用公司資金買私人飛機的中信金辜濂松家族，也正面臨嚴重的公司治理問題，導致長子辜仲諒至今滯留海外。所以說，這些看似平凡簡單的「阿Ｑ投資心法」，卻也是實用又有效的選股指標。

周杰倫 麵西施 同人展 畢業典禮 日本瑤瑤 

10家參與生產iPhone的台灣廠商名單
每一部iPhone背面都刻有這些字：「由蘋果在加州設計，在中國組裝」。其實蘋果應該再加上「在台灣製造」。
台灣公司不僅在製造蘋果iPhone上默默扮演重要角色，也製造各種行銷世界的通訊設備和下一代無線裝置。
蘋果並未透露合作的供應商，但根據台灣的報導，鴻海和廣達獲得生產數百萬部iPhone的訂單。其他台灣製造商也參與其中，提供用於高階手機的零件。
此外，台灣公司也生產蘋果的iPod和iMac，及Sony與微軟的遊戲主機。
台灣崛起成為通訊設備製造重鎮，歷經十年的轉型。除了鴻海和廣達外，原本就是全球最大電腦零件來源的台灣公司如仁寶電腦，也已跨入相關的新市場。
善於降低成本、迅速推出產品，和與顧客建立彈性的合作關係，已使台灣公司成為行動電話、智慧型電話、寬頻數據機、無線路由器、全球定位裝置、網路設備等產品的最大製造商。和別的國家一樣，台灣企業也把許多工廠遷到中國大陸。
台北麥格里證券電信分析師葛蘭特說：「i-Phone在台灣製造並不令人意外，因為蘋果筆記型電腦和iPod供應鏈原本就在台灣。這是自然的發展。」
大部分台灣公司屬於代工製造商，未以自有品牌行銷產品，但台灣的工業轉型成功，使台灣公司在低價大陸組裝業與日本、南韓高科技業者的夾擊下，仍能保持競爭力。
台灣製造商目前占有全球無線數據機87%市場、數位用戶迴路（DSL）數據機84%市場，及個人數位助理70%市場。在競爭激烈的行動電話領域，台灣公司去年生產12.4%的全球手機，高於2005年的9.8%。隨著索尼愛立信外包更多生產給台灣業者，這個比率還會再升高。
據資訊工業策進會統計，台灣公司去年生產315億美元的通訊設備，比2005年增加逾50%；預料到2010年，金額將達到460 億美元，將近台灣工業產值的四分之一，其中一大部分在大陸製造。
元大研究中心總經理賈繼良說：「手機實際上是迷你版的個人電腦，所以台灣順應變遷是很自然的發展。」
不過，轉型成功並非偶然。台灣政府藉稅務獎勵、提供低廉的土地供建廠，及挹注研究資金等方法，在引導企業跨入新市場扮演積極的角色。
眾多零件製造商集中在台灣，也便於聚集技術和工程師，以設計和組裝新產品。此外，台灣與中國大陸在文化、金融與後勤的緊密關係，也使台灣公司在大陸營運享有凌駕日本、南韓和其他亞洲國家的優勢。
部分台灣公司嘗試降低代工營運的比率，以自有品牌跨入國際市場，但許多公司嚐到挫敗的經驗，例如從電腦大廠宏碁分割的BenQ，就是一個例子。

香港花旗集團執行董事楊應超說，台灣公司不會完全放棄代工事業，但將更著重於為逐漸增加委外生產的顧客，做更多設計工作。

陳怡臻 京都 洋基 楊一展 隨手拍 

頎邦獲大單 躋身iPhone幫
驅動IC封測廠頎邦（6147）接單再傳捷報，董事長吳非艱昨（19）日證實，頎邦再獲二家新的國際大廠訂單，預計第四季新客戶訂單就會開始出貨，第三季營收可較二季出現「二位數」以上的成長。他同時透露，新的客戶與蘋果iPhone有關聯，是否意味頎邦間接取得iPhone手機上頭驅動IC封測訂單，頗耐人尋味。

業界指出，iPhone手機上的驅動IC主要是由美國國家半導體（NS）提供，頎邦這次新增兩家國際大廠客戶，研判極可能是美國國家半導體及意法半導體（ST）。

另一家驅動IC封測大廠飛信（3063）下半年營運成長幅度更大於頎邦，飛信昨日表示，第三季營運可較第二季大幅成長二至三成，COF產能目前更全數滿載。

市場也傳出日本NEC已包下飛信COF產能，對此飛信低調「不願置評」，但強調客戶下單持續增加中，產能相當吃緊，營收、獲利仍會逐季成長。昨日終場股價上漲0.95元、收34.35元，成交量7,000餘張。

頎邦昨日不願證實新增兩大客戶為誰，僅強調新客戶不是日、韓大廠。頎邦今年已接獲南韓三星、日本NEC及台灣瑞鼎三家大廠訂單，這次再傳出新增兩大客戶，且可能一舉搶下iPhone訂單，預料將再激勵股價出現另一波上漲。頎邦昨日股價上漲2元、收51元，成交量近1.6萬張。

吳非艱樂觀預估下半年驅動IC封測景氣，他說，目前頎邦的訂單能見度看到10月，第三季COF（薄膜覆晶）封裝產能利用率100%，將延續到第四季，第三季營收可較二季出現「二位數」以上的成長，第四季如終端產品銷售得宜，營收可望持續較第三季成長，並帶動毛利率、獲利同步向上提升。

頎邦上半年稅前盈餘5.34億元，較去年同期成長26.2%，以30.1億元股本計算，每股稅前盈餘1.78 元。其中第二季毛利率27%，較首季20.5%增加6.5個百分點，第二季營業利益、稅前盈餘分別為3.96億元、3.38億元，分別較首季成長74.6%及73%。

【2007/07/20 經濟日報】

宋紀妍 佐藤摩彌 關島 李春姬 薛嘯秋 

高盛：科技股五大變數 風險提高
高盛證券分析師金文衡昨（19）日指出，科技股第二、三季因為通路端銷售強盛，不論是資金面還是基本面都相當正向，但第四季基本面存在「五大變數」，導致外資風險意識提高，部分資金可能獲利了結。他說，第四季終端需求狀況與員工分紅、庫存疑慮等，都要特別注意。

高盛一向低調，昨日是兩年來研究部門首度公開面對媒體，近期台股大漲，高盛研究部門又增添一批新血，甫獲得機構投資人雜誌亞洲區下游硬體分析師第一名的金文衡昨天領軍，為台股下半年定調。他認為，資金面仍樂觀，但投資人應注意基本面的變化。

台股持續在9,500點高檔震盪，外資也開始獲利了結，買超縮手。金文衡說，科技股股價前五月表現平平，平均僅上漲約5%、6%，但6月初至今短短一個半月，就上漲了15%，現在外資的風險意識的確較為增強。

他認為，第二、三季，不管是資金面還是基本面都是正向，但是第四季在大選和傳統科技旺季下，科技資金動能雖仍強勁，但是基本面卻因為五大因素，可能走向負面。

首先，科技股目前的旺季題材，都是基於下半年新產品上市的效應，供應商積極下單，因此第二、第三季通路端銷售強盛，但終端需求不見得如預期強勁；其次，可能會有新產品的「排擠效應」，也就是今年的新電子消費產品，幾乎全部集中在下半年推出，但消費者預算有限。第三是「等待效應」，投資人為了等待更新的產品推出，將遞延買氣，可能讓終端需求不如預期。

金文衡近一步指出，第四項變數是，若終端需求不如預期，由於供應商在第三季已預期第四季的高需求而積極下單鋪貨，可能造成存貨升高。第五項變數則是明年的員工分紅配股費用化，高盛證券已經將稀釋盈餘的變數反映到明年的獲利預估，但金文衡說，很多券商仍未將稀釋盈餘放入獲利預估模型，使明年的獲利預估過高，獲利恐有下修風險。

金文衡最大力看好的兩檔個股，是華碩和仁寶，他認為華碩價值被低估，未來上漲空間極大，仁寶股價也相對較低，明年的訂單量將僅次於華碩，統寶也有轉機的題材。高盛下半年首選的九檔個股，包括日月光、華碩、仁寶、台達電、友訊、宏達電、聯茂、聯發科和力晶。

【2007/07/20 經濟日報】

張柏芝 主播 劉謙 小琉球 氣質美女 

親子理財4大場景　放手讓孩子學習　才會成功
你想過嗎，一對勤儉持家的夫妻教8歲兒會計知識和買股票；對孩子講錢？不會太過市儈，給孩子錢不如教孩子如何花錢、存錢。從小就建立良好的理財觀，有助於健全的人格發展。文．林雅惠美國南加大心理學講座教授雷恩博士說：「一個國家的錢，如果不用在教育上，就會用在監獄上。」現在，這段話用在理財教育，更是貼切。曾經寫過《親子理財密笈》的夏韻芬也表示，「品格才是教育孩子理財的第一步」，她強調，父母要從日常生活中培養孩子使用金錢的正確想法，千萬不要什麼事情都用金錢量化，這樣孩子會失去責任感，對金錢的價值觀也會混淆。現代父母在日常生活中，會遇到哪些理財的問題，該如何機會教育？ 場景1：到賣場買東西「媽媽，我可以買這個嗎？」許多父母會利用帶孩子上賣場的時候，訓練孩子如何花錢。藝人侯昌明讓3歲的女兒自己拿東西結帳，「我會拿50元給她去買乖乖，告訴她乖乖一包20元，所以，還要找30元回來，讓她瞭解東西是要用錢才能買的，不能亂拿。」侯昌明說。同樣地，最近才剛帶3位女兒拍廣告的傅娟也會給孩子錢，讓孩子到超商去買東西。「我給她們10元，訓練她們用錢。」傅娟強調，給孩子錢等於是把用錢的主導權交給孩子，當孩子有機會支配錢的時候，她們反而會更珍惜這筆錢，「因為，她知道她只有這些錢可以花，所以往往不敢亂花。」要是孩子選的東西超過手中的價錢，卻哭鬧不休一定要買時，做父母的當下應該怎麼辦呢？「我會評估孩子是不是真的需要，如果沒必要，那我會堅持立場不買給她。」傅娟曾經帶歐陽妮妮到百貨公司樓下的超級市場買東西，孩子吵著要買一包300多元的糖果，傅娟覺得糖果色素多、沒必要買，就鐵了心不理孩子，反倒是先生歐陽龍先投降，想買給孩子吃，傅娟依舊堅持不肯買，「不是因為買不起，而是這次妳妥協了，下次孩子就知道可以討價還價。」傅娟說。場景2：做家事「媽媽，吃飯也可以領錢嗎？」「做家事就給零用錢」是許多父母訓練孩子培養金錢觀的第一步；不過，稍一不慎就很容易弄巧成拙，讓孩子誤以為做任何事情都可以用金錢來量化，「當小孩開口閉口就要錢的時候，父母就要小心，孩子的價值觀是不是混淆了。」夏韻芬說。秀朗國小家長會長沈絮凡，同時也是國小理財班的義工媽媽，她在家教導孩子做家事、領零用錢，會先把遊戲規則說清楚，掃地10元、洗碗10元、澆花5元……，每一份工作該領多少零用錢通通製成一張表格，讓孩子選擇這個星期的要負責什麼樣的家事，「至於沒有列在表上的，就代表是義務工作，做了不應該領錢。」沈絮凡說。千萬不要讓孩子以為他做任何事情都可以邀功，當孩子出現這樣的想法時，父母要當下給予糾正，分析給孩子聽當初親子間所做的約定，什麼是孩子應該要做的，譬如吃飯、洗澡、看書、整理自己的房間，還有什麼是孩子可以領零用錢的，像倒垃圾、洗衣服等，通通都要事先聲明，施行的時候絕對要清清楚楚，千萬不能因為孩子吵鬧就亂了分寸。場景3：出國旅遊「媽媽，出去玩是不是就可以買很多東西？」暑假是旅遊旺季，不少父母也會在這個時間帶孩子出國去玩，看孩子玩得開心，為免掃興，孩子要什麼有什麼，心想「難得出國玩一趟，就買給他吧！」卻破壞了平常辛苦建立起來的理財制度。其實，家長可以有更聰明的方法。有一年，傅娟帶孩子到日本玩，到日本的第1天，她就給老大歐陽娜娜1萬圓日幣，而且是10張全新的1千圓日幣攤開來，然後一張一張交到女兒手中，「她第一次拿到這麼多錢，卻沒有亂花。」傅娟說，自己把這1萬圓交給孩子後，就不過問孩子怎麼用，只要求孩子每天要記帳，看看到底花到哪些地方。她發現，當孩子有機會拿到一筆錢、學著如何花用的時候，反而會更謹慎，甚至買到不喜歡的東西，還會要求自己拿去退貨，絕對不會買了不用丟著。沈絮凡在出國前，先給孩子一筆新台幣，然後讓孩子學會如何用台幣換成外幣，告訴孩子匯率以及手續費等細節，讓孩子去體會各國錢幣的大小，等到出國後，這筆錢就讓他們花用，付錢、找錢全由孩子自己來，父母只需在一旁觀察，然後給予指導。場景4：玩遊戲「爸爸，暑假時間這麼長，我玩的時間也可以多一點嗎？」是的，孩子，你絕對可以多玩一點，只是這個暑假，要帶你玩點不一樣的。駿為國際管理顧問公司執行長陳駿為在孩子讀國小三年級的時候，就每天花半小時跟孩子玩大富翁線上遊戲；「在遊戲過程中，我會跟孩子解說，如何買房子、賣房子，更重要的是遇到『機會』或『命運』的時候，告訴孩子風險的觀念。」陳駿為說。兒童理財專家David王同樣在孩子念國小一年級時，陪孩子玩自創的大富翁遊戲；原本簡單的「買房子」、「買地」變成了「買黃金期貨」、「買個股」，交易的貨幣也變成紙上記帳，譬如花10萬元買一檔個股，就要記在「資產」，要是賠錢，就要記在「負債」一欄，「這個遊戲可以訓練孩子資產與負債的觀念，讓孩子提早學會基本的會計準則。」David王說。同時，這個遊戲也可以讓孩子培養「當大老闆」的夢想。David王解釋，他建立孩子理財觀的基礎就是「有夢最美」，他要孩子想創業要做什麼，然後告訴孩子：「當老闆就是可以印一堆股票讓別人來投資，大家一起來幫你賺錢。」同時，他還教小孩如何看台股、港股與美股，現在8歲的孩子就已經有投資組合的概念，選股包括台積電、日月光、鴻海，都是權值股，「因為，這些都是台灣的大公司、有名的公司，所以我會投資它們。」David王的孩子Patrick說。有人認為，對孩子講錢傷感情而且太過市儈；但事實上，孩子從小就建立良好的理財觀，將有助於健全的人格發展；因為，人無時無刻都要用到錢，該怎麼花、怎麼存錢，理財觀念對不對，都會影響決策。

李毓芬 尹惠熙 呼叫大明星 薛嘯秋 清境 

7家近期除權息的IC設計公司名單
率先除權息的IC設計公司--創意、聯陽都展現強勁的填權力道，本周起多檔高價IC設計類股進入除權息旺季；義隆電（2458）、立錡（6286）同步19日除權息，九暘電（8040）30日登場；配合本周進入IC設計法說會旺季，雖然第三季旺季可期，但本益比偏高，將觀察員工分紅費用化衝擊的效應。
因應明年員工分紅費用，多家IC設計公司如聯發科等搭上末班列車，伴隨去年每股獲利能力增加，今年員工分紅張數反而較去年多。
不過，分析師認為，聯發科和聯詠等高價IC設計股的員工分紅對股本稀釋率已有明顯改善，不至面臨員工分紅賣壓的衝擊，搭配第三季旺季基本面題材，IC設計業績強勢股今年應有填權行情。
明天除權息的類比IC設計公司致新配發5.5元現金股利和1.5元股票股利，6月營收2.2億元，符合預期，第二季營收比上季成長9.3% ，毛利率38.4%，第三季隨著旺季來臨，7月營收上看2.4億元，續創單月歷史新高，第三季季成長率應有兩成以上水準。
類比IC設計龍頭立錡配發5元現金股利，1.5元股票股利，立錡第三季隨著主機板、LCD、網路和手機產品進入出貨旺季，7月營收回升至5億元附近，第三季營收季營收成長率應有兩成以上水準。
IC設計法說會旺季也將來臨，IC設計位於半導體產業最上游，各廠商在法說會發表的景氣預測，將使第三季半導體業景氣有明顯的輪廓。
本周由創惟科技（6104）打頭陣，智原、聯詠法說會26 日上場，凌陽則27日舉行，聯發科和瑞昱法說會8月2日上場。

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日盛金增資 傳新生銀要全吃
日盛金控股東會已通過將私募現金增資4億股，據指出，日本新生銀行將全數參與現增。日盛金發言人鍾芳程昨（18）日對此指出：「沒聽說。」、「無法回應。」他 並強調，目前確持續洽特定人認購，但到底要採私募還是公募，還是要看增資當時市場狀況而定。
日盛金控4月10日股東會通過將私莫募現金增資4億股，每股價格不低於八元，希望能募集32億元至40億元資金。不過，股東會當時，日盛金董事長陳國和就表示，除了股東會通過的私募案，因目前實收資本額距額定資本額還有空間，未來將看市場狀況，不排除再採取公募方式募集資金。
新生銀行入股日盛金後，市場傳聞兩家公司磨合情況並不順，並傳出日盛金私募現增可能引進另一外資，以避免新生銀行持股攀升。惟據外資圈人士表示，新生銀行已表達有意全數認購日盛金私募增資。
對此說法，鍾芳程先強調，最後到底採公募還是私募，要看增資當時狀況而定，目前日盛金股價不是很理想，還沒有回到票面10元之上，因此還沒決定要採公募還私募。

日盛金因旗下日盛銀今年以來營運情況依然不佳，根據金管會統計，到5月底止，日盛銀稅前虧損12.29億元，逾放比率5.68%，呆帳覆蓋率29.84%。

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政院釋利多》融券買賣 不再重複課稅
提升國內金融產業競爭力，行政院指示相關部會必須修改不合時宜法規，除將修法推動債券附條件買回（RP）所得，比照債券利息改採分離課稅之外，股市融券買賣對投資人重複課稅的現象，也將儘速消除。
財政部已經送出所得稅法修正案，債券附條件交易產生的收益，將按10%稅率分離課稅；股票融券同時對借券人與出借人課稅的情形，則將由財政部發布行政命令，朝向只對出借人取得借券人給付的融券補償費課稅，對借券人在融資期間獲配的股利或股息，不再課徵所得稅。
行政院昨（18）日舉行財經會談，針對提升國內金融產業競爭力，研商修正相關法規。

財政部已將金融稅制改革納入稅改工作計畫，立法院已修法將個人債券利息所得改採分離課稅，行政院將再提稅法修正案，加速推動債券附買回交易的收益，亦比照個人債券利息採取分離課稅，稅率初訂為10%。

ECFA 單眼皮 內褲 小S raindog 

七個月新低 半導體B/B值跌到0.94
北美半導體協會昨（18）日公布6月的訂貨／出貨比（B／B）值，因設備商訂貨需求停滯，創下七個月以來新低的0.94，同時修正5月的B／B值，從1降到0.98。B／B值半年來始終未能站上1，代表短期半導體景氣轉淡恐將衝擊即將展開的半導體法說行情。
受到6月B／B值數字不佳影響，台積電昨日股價重挫1.7元，以71元收盤，今日將面臨半年線關卡考驗；至於聯電 除息後已連續六日下跌，昨天也下跌0.15元，收在19.85元。
北美半導體協會公布的B／B值，向來有景氣先期指標意義。去年6月，B／B值創下1.14新高後開始回檔，隨著下游進行庫存調整，景氣一路也向下修正；直到B／B值去年10月來到0.94低點後開始反彈，半導體產業景氣同步回升。好不容易今年1月B／B值站上1，卻始終無法往上繼續升高，景氣多頭列車欲駛又緩。
昨天最新公布的6月B／B值為0.94，不僅創下七個月來新低，也重回去年10月低點，台積電副董事長曾繁城與聯電董事長胡國強，昨天出席玉山科技協會2007年會時，基於法說會舉行在即，對半導體景氣看法都不願多作評論。

從設備商出貨與訂貨數值來看，6月北美設備出貨金額17.54億美元，仍較5月成長4.6%，可是設備訂貨金額16.52億美元，則與5月持平。設備商認為，雖然出貨金額增加，顯示終端需求仍在，但訂貨停滯，顯示半導體廠商對未來景氣看法依然保守。

世足賽 花蓮 溯溪 葉問 辣媽 

半年報亮麗族群 將領風騷
台股昨（18）日多空交戰激烈，指數在9,500點攻防。分析師指出，半年報將出爐，上市櫃公司營運將現出原形，配合產業基本面變化，個股股價也將同步調整，半年報亮麗族群可望引領風騷。

台股昨漲高震盪，多空拉鋸劇烈，傳產、金融股延續強勢支撐，電子股雖暫時整理，但IC設計等中小型電子股各自表現，但臨收下壓台積電、聯發科等個股，終場指數以9,485點收盤，下跌24點，成交值2,472億元。

聯邦銀行投資部主管簡朝諒表示，大盤指數過高，但成交量未創新高，顯示短多氣氛過熱，投資人逢高獲利了結，資金撤離漲多的電子股，回頭關愛中小型落後傳產類股，非電子類股百花齊放下，但追價買盤仍謹慎，量價的控制有利多頭的延續。

大展投顧經理胡志欣則指出，盤勢多空激戰，配合台股將陸續公布半年報，已有不少下半年業績展望超乎預期的個股及族群浮出抬面，業績亮麗題材將是下半年選股的標準。

台新投信總經理沈文成認為，投資人可從先前股價漲幅較小、股價淨值比偏低、營收成長率較高，以及融資減少比例較高者，作為半年報選股的考量依據。

觀察上半年營收成長率超過五成、且第一季每股獲利在1.8元以上的個股，共計有22檔，電子股占多數、有15檔，主要分布在IC設計、太陽能、NB與手機零組件等，其他還包括鋼鐵、營建等傳產股。

以上半年營收成長率來看，以皇翔（2545）大幅成長3.14倍最高，鄉林（5531）成長2.99倍、網龍（3083 ）成長1.68倍，另外，鴻準（2354）、茂迪（6244）、有益（9962）、允強（2034）等，上半年營收成長也都在1.2倍以上。

簡朝諒表示，雖然現階段電子股漲多後呈現休兵，市場資金轉進傳產，但因美國科技股已開始彈升，加上第三季逐漸進入電子旺季，電子族群攻勢未來仍將重新啟動。不過，目前電子類股的表現好壞不一，電子族群可能要等到半年報密集公布前後，後續的走勢才會較為明朗。

【2007/07/19 經濟日報】